从《流感下的北京中年》看中产阶级的财富保障和传承
来源：申茵律师团 发布时间：2018-05-16 12:06 浏览次数：1545
2018年春节前后，一篇标题为《流感下的北京中年》的文章刷屏整个朋友圈，多数人读过该文在感叹生死无常之余，更被家庭资产在意外面前不堪一击的残酷现实惊出一身冷汗。根据文中表述可以看出，该文作者系一名在北京有车有房的金融行业高管，属于典型的“中产阶级”人士，却因为岳父的一场“流感”几乎面临需要变卖房产的无措境地。作者的境遇当然与目前尚不完善的医疗保障体系有关，但是，作为中产阶层，财富的保障和传承本就应该建立于不依赖于社会保障体系的基础之上，因为一场“流感”就几近财富崩盘，显然说明在家庭的资产配置中存在某些不足之处，由此势必导致无法对抗突如其来的风险，更遑论实现财富的保障和传承。
广东华商律师事务所风泽律师团家族办公室财富顾问律师认为，我国中产阶级家庭的资产配置普遍存在的规划不合理、忽视对财富的保障和传承等问题，这些问题都是导致其家庭财富在风险面前不堪一击的重要诱因。现就我国中产阶级家庭的资产配置中存在的几类典型风险简要分析如下：
一、资产配置中不动产占比过高
由于我国北上广深等一线城市的房产价格多年来一直持续增长，即使基于政策调控因素令房产价格在短期内有所下调，但后续房价仍进一步上升。因此，房产投资始终是国人最热衷的一种资产配置方式。据统计，不动产投资在我国中产阶级的资产总额中的占比高达70%以上。但是，人们往往只看到因房产价格上涨带来的资产价值增加，却忽视了不动产投资在个人或家庭资产配置中存在很多需要关注的、有可能导致风险的问题。由于限购、限售等政策的出台，令未来房产价格可能进入下行周期，即使一线城市基于可开发的住宅用地的减少令大众普遍认为房价将仍然坚挺，但房价短期大幅升高的情况估计不会频繁出现。另外，两会期间热议的房地产税、房屋空置税、遗产税的开征问题，再一次提醒大众，房产尤其是投资性房产，投资回报的空间会越来越小。风泽律师团家族办公室财富顾问律师提示：若房产的交易价格不增甚至下降，而因政策出台产生的与房产相关的税费增加，以及房产出售受到政策限制等情况下，房产的出租收益甚至无法覆盖房产的持有成本。若房产在个人或家庭资产配置中占比过高，则未来发生资产大幅减值风险的机率是极高的。
二、资产配置中投资性资产杠杆过大
近年来，我国资本市场的大起大落，令很多中产阶级的资产也随之起伏不定。一级市场(IPO)新股的不断涨停、二级市场各个板块的上市公司股价屡创新高，资产价值短期内就增长数倍。然而，一场股灾,账面浮盈就烟消云散，甚至因此身负高额债务。风泽律师团家族办公室财富顾问律师认为，股票投资属于风险较高的投资产品，若投资人系非专业人士，资产损失的风险则会进一步增加。现实生活中，将全部现金资产加上数倍杠杆全部投入股市的人比比皆是，这种资产配置方式完全是本末倒置。投资性资产的配置应当根据个人的投资经验、风险偏好并结合家庭对资产稳定性的需求程度，确定投资性资产支出在家庭或个人资产总额中的合理占比。另外，投资性资产运用过大的杠杆，会令资产的损失风险成倍增长，务必审慎待之。
三、资产配置中保障性资产严重不足
如前所述，我国中产阶级家庭往往在投资性的资产投入部分占比过高，而投资性资产尤其是房产类投资虽然目前经济形势下似乎收益率颇高，但其未来成长性预期却在下降，风险极高。证券类投资则更多依赖于专业判断，作为非专业人士进行证券类投资，投资回报往往都是随市场走势而定，甚至是“碰运气”了。在投资性资产占比过高且增长性无法有效锁定的情况下，对家庭保障性的资产配置却严重不足，这实质上是导致资产毫无抗风险能力的最主要的原因。风泽律师团家族办公室财富顾问律师提示：保障型资产，尤其是重疾险、人寿险等保险资产的配置，是家庭资产配置中不可或缺核心环节，不仅可以在遇到类似《流感下的北京中年》的作者所遭遇的突发意外时解决高额的医疗费用支出问题，还可以利用保险的高杠杆率实现不动产继承时的遗产税对冲。
风泽律师团家族办公室财富顾问律师观点：我国多数中产阶级的资产净值都已经达到了国际通行惯例对高净值人士资产数额指标“100万美元”，但大众对于资产配置的合理规划意识却显然还未与国际接轨。每个家庭的资产配置都应当充分考虑家庭成员的构成作出兼具保障性、增长性、可持续性的资产配置方案，中产阶级家庭基于财富尚处于积累阶段，且资产的增长对于家庭主要成员的依赖性较高，因此更应当注重保障性资产的配置。只有通过合理规划，在实现财富保障的基础上，进一步实现财富的传承。
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